動(dòng)態(tài)事項:

　　羅萊家紡公布2011年半年報:本期羅萊家紡實(shí)現營(yíng)業(yè)收入100，324.61萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)51.59% ，利潤總額 18，771.74萬(wàn)元，比上年增長(cháng)65.53%，歸屬于母公司股東的凈利潤16，243.55萬(wàn)元，比上年增長(cháng)73.84%，每股收益1.16元， 比上年增長(cháng)73.13%。

　　主要觀(guān)點(diǎn):

　　銷(xiāo)售收入增長(cháng)顯著(zhù)，毛利率略有提升。

　　報告期內公司繼續強化渠道建設、加大研發(fā)投入，使得產(chǎn)品美譽(yù)度、知名度進(jìn)一步得到提升，從而帶動(dòng)銷(xiāo)售收入高速增長(cháng)。報告期公司銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)51.59%，其中羅萊品牌銷(xiāo)售收入比上年同期增長(cháng)了55%;雪瑞丹銷(xiāo)售收入比上年同期增長(cháng)了49%，尚瑪可銷(xiāo)售收入比上年同期增長(cháng)了49%，迪斯尼銷(xiāo)售收入比上年同期增長(cháng)了49%，其他品牌銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)388%。

　　在銷(xiāo)售收入大幅增長(cháng)的同時(shí)，公司的毛利率依然有所提升，綜合毛利率提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，毛利率提升最為顯著(zhù)的是雪瑞丹、尚瑪可，毛利率分別提升5個(gè)百分點(diǎn)和8個(gè)百分點(diǎn)。其他品牌毛利率提升也近8個(gè)百分點(diǎn)。

　　期間費用率上升

　　報告期公司銷(xiāo)售費用同比增長(cháng)53.38%，主要原因是:公司本期銷(xiāo)售規模擴大，銷(xiāo)售人員增加以及為提高銷(xiāo)售人員積極性，公司本期提高工資水平導致工資性費用大幅增加;為進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)，公司加大了宣傳促銷(xiāo)力度，導致本年廣告費及業(yè)務(wù)宣傳費大幅增加。

　　管理費用同比上升67.91%，主要是報告期內公司擴大生產(chǎn)銷(xiāo)售規模，加大研發(fā)投入，一是相對應的人力成本同比上升81.97%，二是相對應的研發(fā)費用同比上升87.18%; 財務(wù)費用同比下降394.35萬(wàn)元，主要是公司報告期內增加收到募集資金的銀行利息200余萬(wàn)元。

　　直營(yíng)建設慢于預期

　　募投資金的直營(yíng)連鎖營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目比計劃推遲和延長(cháng)，截止目前直營(yíng)項目進(jìn)度為8%，延遲的主要原因是原有考核及管理滯后，目前已完善了相關(guān)考核機制，將會(huì )有助于該項目的加快建設。

　　2011年1-9月預計的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)

　　公司預計，2011年1-9月，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長(cháng)50%-70%。

　　投資建議:

　　預測2011-2013年公司每股收益分別為 2.54、3.32、4.36元。給予“跑贏(yíng)大市”投資評級。