鄭永剛多元化之路陷入債務(wù)危機

　　生意社8月23日訊　近期，杉杉股份接連發(fā)公告稱(chēng)為子公司提供短期借款和綜合授信擔保，涉及數家控股子公司，金額高達6.27億。一心謀求多元化發(fā)展的杉杉控制人鄭永剛面臨資金缺口的考驗。

　　實(shí)際上自5月14日杉杉的2824.48萬(wàn)限售股解禁以來(lái)，股價(jià)一路向下，解禁當日收盤(pán)11.49元，到8月19日收于6.11元，3個(gè)月跌去了46.8％。

　　機構已然表態(tài)，Topview數據顯示，目前機構持倉量?jì)H為0.3％(8月14日數據），前十大流通股東里也并無(wú)機構身影。

　　主業(yè)大而無(wú)當

　　杉杉為子公司提供擔保細目如下：5月為下屬子公司總計1.72億元貸款和綜合授信額度提供擔保；6月總計3.4億元；7月份2000萬(wàn)綜合授信（轉貸）提供擔保；8月份總計9500萬(wàn)的擔保，短短幾個(gè)月累計6.27億。而2007年度，杉杉股份為旗下控股子公司擔保發(fā)生額合計4.8億元。

　　東海證券張先萍表示，短期內密集籌資也許是子公司本身具有較強的資金需求。公告顯示，其中湖南杉杉新材料有限公司可獲得授信累計達1.8億，而寧波杉杉新材料科技有限公司可獲貸款及授信達1.2億，成為子公司中的籌資大戶(hù)。

　　杉杉公司付姓女士在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，子公司需要日常運營(yíng)資金，顯得比較密集只是因為過(guò)去公司是每年一次匯總發(fā)布，而今年是按證監會(huì )要求每月將子公司情況匯總一次然后過(guò)董事會(huì )�！翱雌饋�(lái)數額比較大，但其實(shí)對企業(yè)來(lái)講沒(méi)什么特別�！�

　　說(shuō)到杉杉，業(yè)內人士口徑出奇一致：大而無(wú)當�！凹�合新能源、創(chuàng )投、參股銀行、券商和有色金屬等等熱門(mén)概念于一身，但股價(jià)就是不漲�！币晃簧忌脊煞莸男」擅駥τ浾弑硎�。

　　眾所周知，杉杉以服裝起家，目前著(zhù)力于多元化經(jīng)營(yíng)，涉足電池材料、太陽(yáng)能、IT及創(chuàng )投等行業(yè)。一位不愿意具名的分析師對記者表示：“企業(yè)很大，但看不清楚到底在做什么，什么都做但沒(méi)哪個(gè)做的好，所以早就不研究這家公司了。所謂多元化應該是企業(yè)發(fā)展上下游關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可以產(chǎn)生協(xié)同效應。杉杉這點(diǎn)做的就遠不如同城兄弟雅戈爾�！�

　　2007年，杉杉股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.84億元，比上年同期增長(cháng)36.90％，凈利潤1.13億元，比同期增長(cháng)21.51％。近年來(lái)，公司的盈利能力略有下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率呈下降態(tài)勢，主要是因為紡織服裝行業(yè)進(jìn)入壁壘低，且激烈競爭，進(jìn)一步降低了行業(yè)整體利潤水平。

　　服裝行業(yè)仍是杉杉的主打產(chǎn)業(yè)，貢獻了營(yíng)收的大部分，達13.43億元，營(yíng)業(yè)利潤率20.96％。但對品牌服裝來(lái)講，這個(gè)利潤率其實(shí)是偏低的。張先萍列舉了幾個(gè)同行的數字：“七匹狼的毛利率有34點(diǎn)，美特斯邦威有40多個(gè)點(diǎn)，而杉杉的這個(gè)指標并不高�！敝行沤ㄍ兑蝗耸恐赋�，毛利率低是因為“他們代理品牌太多，直接把利潤給拉下來(lái)了”。年報資料顯示，公司目前主要有杉杉、小杉哥、法涵詩(shī)、菲萊威爾、紀諾思、法艾蘭、麥斯奇來(lái)、梵尚等品牌，今后將繼續貫徹實(shí)施多品牌國際化戰略。

　　電池材料生產(chǎn)也是杉杉股份重要的利潤構成部分：2007年為收入貢獻了7.04億，利潤率為15.12％。湖南杉杉新材料是杉杉股份控股75％的子公司，去年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入4.53億，而今年獲股份公司累計達1.8億的授信擔保。授信中有很大一部分屬于轉貸授信，一位銀行人士對記者表示，有些企業(yè)可能財務(wù)報表不全或不能達到銀行硬性標準，就會(huì )轉道采取轉貸方式。