近日，美國棉花公司發(fā)布了11月份報告，認為全球棉花庫存需要幾年或者更長(cháng)時(shí)間消化，巨大的庫存壓力將阻礙國際棉價(jià)上漲。報告具體內容如下：

　　美國農業(yè)部11月報告對幾個(gè)預測數據的修正較大，其中，全球棉花產(chǎn)量被上調5.2萬(wàn)噸，全球棉花消費量被上調3.7萬(wàn)噸。緬甸的一系列棉花歷史數據被調整，使其產(chǎn)量、消費量和庫存量達到2000/01年度的水平，從而使2014/15年度的全球期初庫存增加了5.4萬(wàn)噸。

　　11月初，中國的棉花政策改革進(jìn)一步明確。新條例包含了對內地棉農的扶持細節。2014/15年度，除新疆以外的9個(gè)主要產(chǎn)棉省的棉農將享受2000元/噸的補貼。從明年開(kāi)始，對內地棉農按照新疆地區補貼額的一定比例進(jìn)行補貼，上限為2000元/噸。之前一些關(guān)于棉花政策方面的報道稱(chēng)，該補貼額將充分抑制2015/16年度新疆以外地區棉花種植面積的下滑。而從全球范圍看，明年的棉花種植面積預期比較復雜。

　　2012/13年度以來(lái)，全球玉米和大豆價(jià)格出現明顯下滑。棉花競爭作物的價(jià)格下跌減少了明年春天棉花種植面積大幅下降的可能性。但是，近期棉花價(jià)格的下跌也將導致某些植棉國棉花種植面積下降。全球棉花種植面積的任何波動(dòng)都將演變成棉花價(jià)格的波動(dòng)。不過(guò)，目前創(chuàng )歷史記錄的全球棉花期末庫存以及中國政府宣稱(chēng)的將適當放儲以緩解棉價(jià)的上漲壓力，將弱化種植面積變化對棉價(jià)的影響。

　　本年度最大的不確定性是棉花將從化纖手中奪回多少市場(chǎng)份額。從全球范圍看，棉花價(jià)格已可以跟滌綸競爭。在中國，盡管價(jià)差在縮小，但棉花的使用成本依然高于滌綸。

　　由于中國是全球最大的棉花及化纖消費國，因此中國的纖維消費比例變化將影響全球的纖維消費比例。中國的用棉量恢復越快，全球棉花庫存量下降越快。但是，由于中國的期末庫存消費比接近165%，全球的期末庫存消費比接近95%，即使棉花消費量大幅增加，期末庫存在未來(lái)幾年仍將大幅高于歷史均值，因此，全球棉價(jià)近期上漲的可能性不大。