央行要求余額寶類(lèi)貨幣基金上繳存款準備金的心看來(lái)是鐵定的了，正如我之前判斷，交存款準備金的是余額寶類(lèi)存入的銀行而不是貨幣基金公司。如果實(shí)施了，這證明了央行之前不讓貨幣基金繳納存款準備金的做法是錯誤的?如果不是余額寶類(lèi)存款足夠大，還會(huì )一直錯下去。
　　
　　與很多人看法相反，我認為，余額寶類(lèi)存款上繳準備金后，中小銀行可能爆發(fā)局部錢(qián)荒，從而拉高貨幣基金收益。如果央行真要貨基繳納存款準備金又不至于導致錢(qián)荒，個(gè)人建議：央行小幅逐步上調存準率，比如，首先讓存入銀行上繳5%的存款準備金，之后逐步加碼，而不要一步到位地執行20%或17%的存準率�；蛘�，先下調存款準備金率，再讓拆入行上繳貨基存款準備金。否則，錢(qián)荒不可避免，余額寶類(lèi)貨基利率會(huì )飆升。
　　
　　誰(shuí)的危機
　　
　　讓余額寶類(lèi)貨幣基金上繳存準金，危機是誰(shuí)的?筆者認為，不是余額寶類(lèi)貨幣基金的，不然，為何不讓貨基交準備金。而是銀行的，不然讓銀行交存款準備金干嗎?關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我已經(jīng)多次反復論證過(guò)。
　　
　　國有銀行不愿意接受余額寶的協(xié)議存款的報道曾經(jīng)鋪天蓋地，簡(jiǎn)直是廢話(huà)，四大國有商業(yè)銀行長(cháng)期以來(lái)是銀行同業(yè)存款的拆出方，而不是拆入方。去年6月錢(qián)荒的爆發(fā)誘因之一，也是因為四大行減少了拆出。
　　
　　錢(qián)荒發(fā)生后，央行曾呼吁國有銀行拆出資金維穩，誰(shuí)是第二央行?顯然是四大行。四大行之后陸續發(fā)表穩定市場(chǎng)聲明并拆出資金，在央行輸入流動(dòng)性加之四大行拆出資金后錢(qián)荒得以化解。
　　
　　天弘基金操盤(pán)手王登峰曾對我說(shuō)，盡管有國有銀行不接收余額寶存款，但是，他們依然把四大行列為最高信用等級的潛在客戶(hù)。其“國有銀行虐我千萬(wàn)遍，我對銀行如初戀”的心態(tài)的確值得反復贊揚。
　　
　　是誰(shuí)在接收余額寶類(lèi)貨幣基金的存款呢?股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，即中小銀行。
　　
　　所以，一旦讓存入中小銀行的“寶”類(lèi)產(chǎn)品上繳存款準備金，目前，余額寶類(lèi)貨幣基金存款規模大約1萬(wàn)億元，即便按15%的準備金率計算，也會(huì )直接凍結1500億元流動(dòng)性。
　　
　　1500億元看起來(lái)不大，但是，這些得讓中小銀行上繳，就是天量了。
　　
　　目前，中國的存款準備金率是世界主要經(jīng)濟體中最高的，也是中國歷史上最高的時(shí)期。在利率市場(chǎng)化推進(jìn)時(shí)期，保持如此高的存款準備金率結果只有一個(gè)：錢(qián)荒和利率飆升。
　　
　　尤其致命的是，中小銀行既不能享受農村金融機構那樣稅收和資金優(yōu)惠，拆入資金還得看四大行臉色，錢(qián)荒到來(lái)之際，可供選擇的余地只有一個(gè)：拆入貨幣基金，余額寶類(lèi)價(jià)格飆升而不是下降。攔都攔不住，不信到時(shí)候看。
　　
　　鼓吹收準備金后余額寶收益將下降，你的腦子被美國電梯夾過(guò)?
　　
　　中小銀行謹防錢(qián)荒
　　
　　中小銀行的日子真的不好過(guò)。工行、建行、農行、中行及交行是國有商業(yè)銀行，是央媽的親兒子，余額寶是野孩子，農村金融機構則被看做是苦孩子(但實(shí)際上它們最有錢(qián)，準備金率最低，稅收還減免)，而中小銀行是爹媽不靠譜的孩子。
　　
　　十年前，金融改革有個(gè)原則：誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱走。
　　
　　中小銀行很多已經(jīng)上市，盡管大股東是央企、國企、地方財政(城市商業(yè)銀行的大股東大多是當地財政，地方大企業(yè))，但這些大股東爹媽真的靠不住，他們找你貸款你還不敢不給，你遇到錢(qián)荒流動(dòng)性緊張的時(shí)候，他們是沒(méi)那本事也沒(méi)那個(gè)沖動(dòng)給你幾十億元緩解流動(dòng)性的。
　　
　　假如，我說(shuō)的是假如，假如五家國有商業(yè)銀行出現流動(dòng)性緊張，我估計央行會(huì )立馬輸入流動(dòng)性，甚至不需要五大行要求，央行每天都能看到各家銀行資金情況;假如農村信用社爆發(fā)擠兌風(fēng)波，央行會(huì )以“支農再貸款”形式注入流動(dòng)性(早年，本人經(jīng)歷過(guò)，看到過(guò))。危機過(guò)后，還上央行的錢(qián)就行了。
　　
　　余額寶若發(fā)生擠兌，它有阿里巴巴這個(gè)有錢(qián)的爹和天弘基金這個(gè)有名的媽?zhuān)�而若真出現危機，哭的將是存入銀行而不是天弘基金或支付寶。
　　
　　所以，最悲慘的莫過(guò)于中小銀行，看上去股東都很牛，背景貌似很強大，要真發(fā)生錢(qián)荒，除了驚呆了還是驚呆了外，一點(diǎn)門(mén)兒也沒(méi)有。
　　
　　去年6月，錢(qián)荒發(fā)生時(shí)，中小銀行的爹媽不中用已經(jīng)被充分證明。央行沒(méi)有出手的原因是倒逼利率市場(chǎng)化，我的這一觀(guān)點(diǎn)被后來(lái)的事實(shí)證明。
　　
　　另外，因為有“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱走”的領(lǐng)導方針政策，央行有足夠的理由不管;當然，保持金融市場(chǎng)穩定也是央行的天職，所以，最后央行還是干預了。其實(shí)，如果是除中小銀行和余額寶之外的金融機構出現了問(wèn)題，央媽早就干預了。
　　
　　馬上要到6月了，各家銀行又到了做半年報扎賬沖業(yè)績(jì)的日子了，現在收準備金，我預言：如果不按我說(shuō)的小步慢走或先下調再上繳，在6月再次爆發(fā)錢(qián)荒，毫無(wú)懸念。
　　
　　為何難為余額寶
　　
　　今年以來(lái)，各種針對余額寶的叫囂不絕于耳，讓我這個(gè)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融比較少的人都加入了戰斗，快變成互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)習記者了。
　　
　　后來(lái)，我發(fā)現監管機構、國有銀行等針對阿里巴巴、支付寶的政策很奇葩，花招頻出，顯然違背公平原則。早期，我寫(xiě)過(guò)，余額寶繳存準備金，那么所有的類(lèi)余額寶貨幣基金都得繳。
　　
　　天弘基金是基金公司是金融機構，銀行之間互相拆借科目都在同業(yè)存款下。
　　
　　那我問(wèn)你：銀行的同業(yè)存款需要交準備金嗎?過(guò)去沒(méi)交，是因為規模小，規模大了就要交了，再問(wèn)一句：你們以前是對的還是現在是對的?
　　
　　銀行同業(yè)存款更是規模龐大，一旦上繳存款準備金，那不是制造錢(qián)荒的問(wèn)題了，那是制造經(jīng)濟衰退了。
　　
　　后來(lái)得知，很多人是看不慣馬云，說(shuō)實(shí)話(huà)，我本人也不大欣賞此人，你不喜歡一個(gè)人就折騰人家的企業(yè)和產(chǎn)品。
　　
　　再后來(lái)聽(tīng)說(shuō)，騰訊當初如果單獨和中信銀行發(fā)布虛擬信用卡和二維碼，不會(huì )被叫停。那位知情人士表示，阿里的確準備得沒(méi)有騰訊充分。
　　
　　好在，央行開(kāi)明、專(zhuān)業(yè)人士居多。其支付結算司司長(cháng)表示要對互聯(lián)網(wǎng)金融監管留有余地。中財辦副組長(cháng)、央行副行長(cháng)、外管局副局長(cháng)易綱也明確表示要容忍余額寶金融創(chuàng )新。
　　
　　繳存款準備金，這個(gè)有合理性(以前論述過(guò))。希望公平原則不要忘記，對了，希望通過(guò)繳存款準備金打壓余額寶是抱薪救火，只會(huì )抬高資金價(jià)格。我希望，不是這個(gè)目的。
　　
　　阿里巴巴要在美國上市了，希望各界不要折騰阿里了，讓人家賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。不能在人家辦喜事的時(shí)候送棺材吧，畢竟，中國培養出一個(gè)偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)很難了。
　　
　　馬云：你低調點(diǎn)會(huì )憋死嗎?學(xué)不來(lái)馬化騰，學(xué)習百度的李彥宏也成啊。bat，好運。