分析認為，目前我國棉花市場(chǎng)拋儲、收儲雙軌運行，且利多、利空因素共存，后期棉花期、現價(jià)格將在18000元/噸~20400元/噸區間波動(dòng)。
　　11月28日，國家開(kāi)始通過(guò)全國棉花交易市場(chǎng)銷(xiāo)售部分國家儲備棉，標準級價(jià)格18000元/噸，先期拋售2011年度棉花。至今拋售已進(jìn)行整一周時(shí)間，成交情況好于預期。
　　受拋儲將增加市場(chǎng)供應的拖累，國內外棉花現貨價(jià)格出現下跌，但期貨市場(chǎng)提前消化這一消息，因此期價(jià)所受影響并不明顯。
　　分析認為，目前我國棉花市場(chǎng)拋儲、收儲雙軌運行，且利多、利空因素共存，后期棉花期、現價(jià)格將在18000元~20400元/噸區間波動(dòng)。
　　拋儲致現貨價(jià)格下跌
　　受拋儲將增加棉花供應影響，國內外棉花現貨價(jià)格承壓下跌。11月28日~12月4日，國內棉花市場(chǎng)價(jià)格普遍下降，降幅較前期擴大。據中國棉花網(wǎng)監測，代表內地2129B級棉價(jià)格的國家棉花價(jià)格A指數(CNCottonA)均價(jià)20339元/噸，較之前下跌42元/噸；代表內地3128B級棉價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(CNCottonB)均價(jià)19534元/噸，下跌56元/噸；4128B級棉均價(jià)18898元/噸，下跌55元/噸。
　　由于此次國儲拋售價(jià)格低廉及持續時(shí)間較長(cháng)，將使市場(chǎng)供應較充裕，對國內現貨市場(chǎng)形成壓制，且由于不搭售進(jìn)口配額，外棉需求將大幅下滑，進(jìn)而促使外棉和外紗價(jià)格下行。中國棉花協(xié)會(huì )數據顯示，12月4日，國際棉花價(jià)格指數(PEA)為85.15美分/磅，較11月27日的85.6美分/磅下跌0.53%。
　　由于國內期貨市場(chǎng)對拋儲早有預期，并提前消化了這一利空，棉花期價(jià)并未受到明顯影響。12月5日，鄭棉主力合約1405收盤(pán)18735元/噸，較11月27日的18555元/噸漲0.97%，但較10月15日的近期高點(diǎn)18975元/噸跌1.26%。
　　拋儲初期成交好于預期
　　雖然目前不少紡織企業(yè)認為拋儲底價(jià)過(guò)高，對于拋儲仍持觀(guān)望態(tài)度，但在補庫需求推動(dòng)下，拋儲初期成交率仍好于市場(chǎng)預期。
　　截至12月4日，儲備棉投放累計上市總量121275.8358噸，累計成交總量71728.0827噸，成交率59.14%。其中，國產(chǎn)棉累計上市105492.9049噸，成交56308.1418噸，成交率53.38%；進(jìn)口棉累計上市15782.9309噸，成交15419.9409噸，成交率97.7%。而在此之前，不少業(yè)內人士認為，考慮到拋儲將持續9個(gè)月(拋售將于2014年8月31日結束)，紡織企業(yè)籌備原料時(shí)間充裕，且目前國內紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，棉紗銷(xiāo)售
　　不暢，可用資金緊張，再加
　　上對未來(lái)紡織行情的情緒不樂(lè )觀(guān)，并對2011年產(chǎn)棉花出庫質(zhì)量擔憂(yōu)等因素，預計企業(yè)初期參與競拍的積極性不高，將多采用隨用隨拍策略。
　　但據中國棉花網(wǎng)了解，目前國內很較多紡織企業(yè)進(jìn)口配額都已用完，而現貨市場(chǎng)難以采購到符合質(zhì)量要求的棉花，原料采購都在等待拋儲政策�！皟r(jià)格高點(diǎn)暫時(shí)也能接受，關(guān)鍵是要有好棉花�！币虼�，分析認為，此次拋儲時(shí)間節點(diǎn)掌握較好，利于國家消化庫存。
　　雖然本次拋儲棉的標準級競賣(mài)底價(jià)降至18000元/噸，較20400元/噸的收儲價(jià)格有2400元/噸的價(jià)差，一定程度上降低了紡織企業(yè)的原料成本，但由于下游企業(yè)對紡織品的采購也是據此定價(jià)，同時(shí)拋儲也利空外棉和外紗價(jià)格，進(jìn)而拖累國內市場(chǎng)，因此，紡織業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善仍十分有限。
　　棉價(jià)仍存支撐因素
　　從收儲、拋儲雙軌運行對市場(chǎng)價(jià)格的影響看，由于拋儲棉底價(jià)為18000元/噸，自然為國內棉價(jià)奠定了底部，限制其繼續下行的空間。而本年度收儲價(jià)格在20400元/噸，業(yè)內人士通過(guò)籽棉收購價(jià)和加工費折算皮棉成本在19000元/噸以上，再加上一定利潤空間，棉企愿意銷(xiāo)售的皮棉價(jià)格預計在19800元~20400元/噸及以上。
　　雖然拋儲對市場(chǎng)的影響主要是利空，但棉價(jià)支撐因素仍存。首先，棉花收儲政策支撐棉價(jià)。本年度棉花收儲仍在進(jìn)行，截至12月5日，2013年度棉花臨時(shí)收儲累計成交338.41萬(wàn)噸，為棉價(jià)提供有力支撐。
　　其次，新棉市場(chǎng)供應較少將令期貨市場(chǎng)注冊倉單有限，這將對本年度棉花期貨價(jià)格形成支撐。中國棉花協(xié)會(huì )按照全國被調查棉農加權平均計算，預計2013年全國棉花總產(chǎn)為693萬(wàn)噸，同比下降10.4%。
　　收儲的進(jìn)行將令期貨市場(chǎng)上棉花注冊倉單有限，截至11月27日，棉花注冊倉單為175張，遠低于去年同期的562張。盡管拋儲棉可用于期貨市場(chǎng)交割，但據交易所對棉花標準倉單的有效期定義：用N年生產(chǎn)的棉花，注冊成的標準倉單，有效期至N+2年3月的最后1個(gè)工作日。即：2011年產(chǎn)棉花，要在2013年3月29日(含該日)前全部注銷(xiāo)；2012年產(chǎn)棉花，注冊成的標準倉單要在2014年3月31日(含該日)前全部注銷(xiāo)。而國內此次拋儲的棉花主要針對2011~2012年產(chǎn)棉花，且先行出售2011年產(chǎn)棉花，拋儲新棉量預計較少。對應期貨市場(chǎng)上，1月合約由于國儲2012年產(chǎn)棉花尚未出庫或出庫量較少，注冊倉單量預計仍較低；5月合約及9月合約注冊倉單則主要關(guān)注2013年產(chǎn)新棉出庫量的多少，目前看不樂(lè )觀(guān)，尤其是5月合約，因此注冊倉單量偏低還將繼續困擾本年度國內棉花期貨市場(chǎng)，限制其下行空間。
　　綜上所述，目前國內棉花市場(chǎng)收儲、拋儲雙軌運行，且利多、利空因素同存，預計后期國內棉花期、現價(jià)格將在18000元~20400元/噸區間波動(dòng)。