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　　一周主要回顧:1、行業(yè)觀(guān)點(diǎn):①2013年1-12月份全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長(cháng)9.5%，增速較上年下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)，服裝類(lèi)銷(xiāo)售額同比增速4.1%，12月份服裝類(lèi)銷(xiāo)售額同比增速2.5%�！罢�策”、“搶購”、“促銷(xiāo)”和“轉型”是全年銷(xiāo)售的四大主題。②2013年1-12月我國紡服出口同比增長(cháng)11.4%，創(chuàng )近六年次高點(diǎn)，單月出口額環(huán)比小幅回升。
　　
　　公司跟蹤:①上海家化跟蹤:我們上周調研了上海家化，新董事長(cháng)上任后已與內部中高管進(jìn)行了深入的溝通，目前逐步熟悉公司各個(gè)品牌運營(yíng)的架構，從大戰略上未來(lái)將聚焦六神、佰草集等核心品牌，強化規范的管理制度。從我們了解的情況來(lái)看，加盟商的積極性有所恢復，對新董事長(cháng)較為認可。年底佰草集的銷(xiāo)售有所復蘇太極丹的推廣效果良好，預計目前已經(jīng)在1400家店鋪全部鋪開(kāi)，未來(lái)有望向眼霜等細分子品類(lèi)延伸。②羅萊家紡調研:從全年終端銷(xiāo)售來(lái)看預計整體直營(yíng)有高個(gè)位數的增長(cháng)，但是由于加盟商在終端放緩的情況下下半年拿貨較為謹慎，因此加盟渠道發(fā)貨有一定的下滑，我們預計全年的收入略有下滑，從目前的情況來(lái)看加盟商經(jīng)過(guò)1年的庫存清理，整體的存貨處于較低的水平達成2014年訂貨會(huì )10%的收入增長(cháng)是大概率事件。電商方面雙十一LOVO品牌的一炮打響，目前在各大電商平臺的地位有大幅度的提高，未來(lái)將重點(diǎn)打造LOVO的品牌區隔度和美譽(yù)度。③貴人鳥(niǎo)新股詢(xún)價(jià):公司是扎根于三、四線(xiàn)市場(chǎng)的大眾運動(dòng)休閑品牌，收入主要構成是運動(dòng)服飾和運動(dòng)鞋銷(xiāo)售，作為中等規模的運動(dòng)鞋服品牌公司，凈利率水平與同行比存在過(guò)高風(fēng)險，如果盈利預測能達到的情況下，建議詢(xún)價(jià)8.8-11.1元。④宏良股份新股詢(xún)價(jià):公司是國內女鞋鞋面革龍頭，從事牛皮鞣制革產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。公司堅持高質(zhì)量產(chǎn)品，采用以直銷(xiāo)為主，延續“深耕+開(kāi)拓”銷(xiāo)售方式進(jìn)行拓展售，兩大采購模式減少原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性，未來(lái)公司將繼續聚焦資源對牛皮上游進(jìn)行整合。預計2014年EPS1.7元，給予12-15倍估值，建議詢(xún)價(jià)區間20.5-25.6元。⑤探路者業(yè)績(jì)快報:預計公司2013年實(shí)現收入14.5億元，同比增長(cháng)30.7%;實(shí)現凈利潤為2.5億元，同比增長(cháng)47.6%。⑥華紡股份業(yè)績(jì)預增:預計公司2013年凈利潤同比增加80%以上。
　　
　　上周紡織服裝板塊表現弱于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數跌6.64%，相對申萬(wàn)A指數跌2.65%。其中，紡織制造指數跌5.92%，相對申萬(wàn)A指跌1.93%;服裝家紡指數跌7.38%，相對申萬(wàn)A指跌3.39%。
　　
　　行業(yè)基礎數據:上周棉花價(jià)格漲跌互現、化纖價(jià)格漲跌互現:國內328級現貨跌0.01%報于19534元/噸，鄭棉主力合約漲1.6%報于19625元/噸。滌綸短纖跌0.8%報于9860元/噸，粘膠短纖跌0.6%報于12400元/噸，錦綸切片漲0.5%報于19400元/噸。
　　
　　我們的觀(guān)點(diǎn):2014年上半年關(guān)注補庫存行情和國企改革主線(xiàn)，補庫存重點(diǎn)關(guān)注:羅萊家紡、美邦服飾、森馬服飾、富安娜;國企改革重點(diǎn)關(guān)注際華集團、華紡股份。從12月50家的數據來(lái)看雖然有2.5%增長(cháng)但仍然低迷，從13年下半年我們一直建議關(guān)注紡織服裝14年初的補庫存行情，從跟蹤的冬季銷(xiāo)售情況來(lái)看，最近四季度天氣不冷可能對于終端的銷(xiāo)售有一定的影響，分子行業(yè)來(lái)看男裝壓力猶存、休閑受天氣敏感度較大、家紡的補庫存較為確定，可重點(diǎn)關(guān)注羅萊家紡、美邦服飾、森馬服飾、富安娜;國企改革方面我們依然推薦際華集團和華紡股份。兩家公司高管增持股票都彰顯了對未來(lái)發(fā)展的信心。