湖南夢(mèng)潔家紡公司主營(yíng)以床上用品為主的家用紡織品，擁有“夢(mèng)潔”、“寐”、“夢(mèng)潔寶貝”三個(gè)子品牌。其實(shí)際控制人為姜天武，保薦人為國信證券。

　　夢(mèng)潔闖IPO已經(jīng)不是第一次了。它曾于2007年12月上會(huì )，但遭證監會(huì )否決。當時(shí)夢(mèng)潔的解釋是因為證卷公司做的申報稿過(guò)于粗糙，其中有多處錯誤。不過(guò)此次闖關(guān)依然選擇了國信。夢(mèng)潔首發(fā)終獲通過(guò)。

　　價(jià)值：多品牌多層次營(yíng)銷(xiāo)戰略

　　夢(mèng)潔根據不同消費群體打造不同的品牌。其中“夢(mèng)潔”突出喜慶、豪華;“寐”走簡(jiǎn)約的歐式風(fēng)格，是業(yè)內第一個(gè)奢侈品牌;“夢(mèng)潔寶貝”則是針對兒童采用環(huán)保材料而做。夢(mèng)潔的多品牌發(fā)展，可滿(mǎn)足和引導市場(chǎng)需求，擴大市場(chǎng)銷(xiāo)售面。

　　風(fēng)險：產(chǎn)品外銷(xiāo)存變數

　　夢(mèng)潔具有自主出口經(jīng)營(yíng)權，對出口的倚重逐漸加強。在近三年一期財務(wù)數據，夢(mèng)潔外銷(xiāo)額占總收入的比重分別為1.09%、5.93%、6.69%和7.14%。

　　床上用品消費的需求彈性比較大。受經(jīng)濟波動(dòng)、人民幣升值的影響，家紡企業(yè)生產(chǎn)成本上升。家紡行業(yè)2008年增速回落，出口下降，結構調整，洗牌加速。隨著(zhù)配額的取消，特別是全球金融危機后，國外對我國紡織品出口控制手段轉為技術(shù)貿易壁壘。這給夢(mèng)潔的產(chǎn)品外銷(xiāo)設置了障礙，增加公司產(chǎn)品的出口成本。

　　疑問(wèn)一：靠上市能解決負債高、償債能力水平低的問(wèn)題?

　　夢(mèng)潔不斷擴張靠的是累累負債。今年6月份底，夢(mèng)潔負債總額為3.75億，資產(chǎn)負債率達74.02%。其中3.69億是流動(dòng)負債，占總負債的98.21%，短期償債壓力大。對比同行羅萊和富安娜，截至今年6月，羅萊負債是1.42億，富安娜負債1.91億。這兩家公司的負債總額加起來(lái)還沒(méi)有夢(mèng)潔高。

　　夢(mèng)潔解釋其短期借款比例較高的原因是“公司為非上市公司，融資渠道單一，只能通過(guò)銀行貸款方式進(jìn)行債權融資，且融資受限制較多�！闭沾诉壿�，夢(mèng)潔上市圈錢(qián)后，就可以解決面臨的資金困境了嗎?單靠市場(chǎng)輸血，能滿(mǎn)足夢(mèng)潔擴張欲望嗎?

　　疑問(wèn)二：產(chǎn)能?chē)乐夭蛔悖?a target=_blank href='/Tag/C8E7BACE/' target=_blank >如何在激烈的競爭突圍?

　　夢(mèng)潔最主要的競爭對手是羅萊和富安娜。夢(mèng)潔的凈利潤增長(cháng)率偏低，其2008年同比增長(cháng)9.93%，2007年同比增長(cháng)8.51%。而富安娜2008年同比增長(cháng)12.54%，2007年同比增長(cháng)72.95%。

　　而從產(chǎn)能上來(lái)看，夢(mèng)潔與競爭對手比，懸殊頗大。今年1至6月，夢(mèng)潔的套件產(chǎn)能12.03萬(wàn)套，產(chǎn)量14.54萬(wàn)套，芯被類(lèi)產(chǎn)能28.5萬(wàn)條，產(chǎn)量30.8萬(wàn)條;富安娜的套件產(chǎn)能75萬(wàn)套，產(chǎn)量66.05萬(wàn)套，被芯產(chǎn)能50萬(wàn)條，產(chǎn)量45.17萬(wàn)條。羅萊更是以上百萬(wàn)套計算。即使算上此次募集資金用于的新增年產(chǎn)30萬(wàn)套寢飾套件及80萬(wàn)條芯被類(lèi)生產(chǎn)線(xiàn)項目，產(chǎn)能還是落后于羅萊。