一則業(yè)績(jì)大變臉公告殃及自身及同業(yè)公司股價(jià)連跌兩日。受7月11日，羅萊家紡(002293,股吧)公布半年報業(yè)績(jì)由預增0-30%調整為下降0-30%消息影響，家紡三寶——羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡(002397,股吧)、富安娜(002327,股吧)家紡三只股票連跌兩日。

　　“家紡三寶”連跌兩日

　　7月11日，羅萊家紡發(fā)布半年度業(yè)績(jì)預測修正公告稱(chēng)，將公司2012年上半年凈利潤預期從一季度的同比增長(cháng)0-30%，調整為同比下降0-30%，預計凈利潤從1.62億-2.1億調降為1.14億-1.62億。

　　公告稱(chēng)，公司業(yè)績(jì)變化主要是由于宏觀(guān)經(jīng)濟和內部管理因素、同期其他費用增幅超過(guò)收入增幅，以及政府補貼少于同期等。

　　公告發(fā)布當日即7月11日，羅萊家紡股價(jià)應聲下跌，開(kāi)盤(pán)就一字跌停，而同業(yè)公司夢(mèng)潔家紡、富安娜股價(jià)也受此牽連，先后一度跌幅達8.73%及3.86%。

　　然而，7月12日，上述三只股票依然沒(méi)有擺脫業(yè)績(jì)大變臉消息影響，截至收盤(pán)，羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡、富安娜家紡分別跌2.35%、2.52%、0.16%。

　　然而，與之形成鮮明對比的是，7月11日、12日兩日，滬指均暫別前幾日跌跌不休態(tài)勢，實(shí)現小幅上漲。

　　逆勢擴張為“罪魁禍首”

　　對于羅萊家紡中報業(yè)績(jì)變臉原因，盡管公司給予了多方面因素的解釋?zhuān)�但是據羅萊家紡業(yè)內人士透露，公司上半年凈利潤下降主要是由于營(yíng)銷(xiāo)戰略和營(yíng)銷(xiāo)團隊調整，而這些調整導致上半年公司管理費用和營(yíng)銷(xiāo)費用大幅增加，并且這部分費用的增幅甚至超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增幅。

　　另?yè)�了解，截�?011年底，羅萊家紡公司實(shí)體門(mén)店2371家，當年店鋪凈增長(cháng)286家。

　　而據申萬(wàn)的最新調研報告顯示，羅萊家紡計劃在2012 年行業(yè)增速回落的背景下加快渠道拓展，計劃全年新開(kāi)店鋪數增長(cháng)25%至40%，并積極儲備人才資源，年初大量招聘新員工。

　　對此，研究員分析指出，在收入增速較低的情況下，“逆勢擴張”的策略造成公司上半年期間費用壓力尤其突出。

　　長(cháng)江證券(000783,股吧)分析師雷玉也指出，該公司渠道逆勢擴張，費用增長(cháng)較快，遠大于收入增長(cháng)是其業(yè)績(jì)變臉的主要原因之一。

　　而從同行情況來(lái)看，據夢(mèng)潔家紡、富安娜內部人士表示，其中期業(yè)績(jì)不會(huì )有變臉之憂(yōu)。

　　券商觀(guān)點(diǎn)喜憂(yōu)參半

　　面對如此業(yè)績(jì)，多家券商發(fā)布了研究報告，對羅萊家紡后市看法可謂喜憂(yōu)參半。

　　長(cháng)江證券析師雷玉認為，羅萊家紡在銷(xiāo)售增速受限的情況下，逆市擴張，為市場(chǎng)的復蘇做準備；下半年公司銷(xiāo)售旺季、去年下半年相對低基數、渠道的擴張將保障公司下半年銷(xiāo)售增速；新拓展的渠道將為2013 年的業(yè)績(jì)提供保障；目前公司因中報業(yè)績(jì)遠低于預期，二級市場(chǎng)會(huì )有調整，調整后會(huì )是一個(gè)好的投資點(diǎn)。

　　另有分析師表示，盡管紡織服裝行業(yè)處于底部，復蘇緩慢，但家紡業(yè)下半年表現不是特別悲觀(guān)，具體業(yè)績(jì)還取決于經(jīng)濟數據是否能夠轉好，消費意愿的恢復程度。

　　民生證券分析師吳驍宇則撰文指出，三季度是家紡傳統的消費忘記，但彈性不會(huì )很大。今年房地產(chǎn)銷(xiāo)量雖然處于恢復通道中，但要真正體現到終端上還需時(shí)日。終端起不來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商也不敢大張旗鼓開(kāi)店，現階段更重要的還是開(kāi)店的存活率，而非損失利潤搶占市場(chǎng)份額。因此將該公司下調至“謹慎推薦”評級。

　　銀河證券分析師也表示，從全年的角度看，考慮到下半年訂貨會(huì )增速公司業(yè)績(jì)依然確定性有10%的凈利潤增長(cháng)，一旦經(jīng)濟向上、地產(chǎn)需求拉動(dòng)體現，公司業(yè)績(jì)彈性相對較大，維持對公司“謹慎推薦”評級。