信用等級：BBB
　　
　　受評主體：山東千榕家紡有限公司
　　
　　評級展望：穩定
　　
　　主要財務(wù)數據和指標（人民幣萬(wàn)元）

財務(wù)數據和指標

　　評級觀(guān)點(diǎn)
　　
　　山東千榕家紡有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“千榕家紡”或“公司”）主要從事家用紡織品的設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品以套件類(lèi)床上用品為主。評級結果反映了國內紡織品在國際市場(chǎng)具備較強競爭優(yōu)勢、國內家紡產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速增長(cháng)、公司客戶(hù)合作關(guān)系較為穩定等優(yōu)勢；同時(shí)也反映了行業(yè)市場(chǎng)競爭激烈、原材料價(jià)格上升等因素壓縮紡織行業(yè)利潤空間、公司國內市場(chǎng)開(kāi)拓面臨一定運營(yíng)風(fēng)險等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險一般。
　　
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　　[熱點(diǎn)]
　　
　　政策定基調債市有機會(huì )信用債的魅力與陷阱
　　
　　10年期國債收益率創(chuàng )出年內新低存準率下調債市洋溢暖流佛山市政府擬發(fā)路橋建設債券40億中金所規劃中證500和國債期貨信用債面臨歷史性投資機遇降準促使債市牛市進(jìn)一步展開(kāi)預計未來(lái)1～2年，隨著(zhù)公司國內市場(chǎng)及新產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓，公司收入及利潤水平將進(jìn)一步增長(cháng)。綜合分析，大公國際對千榕家紡的評級展望為穩定。
　　
　　主要優(yōu)勢/機遇
　　
　　紡織工業(yè)是國民經(jīng)濟的傳統支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，受益于完善的產(chǎn)業(yè)鏈及相對低廉的成本，國內紡織產(chǎn)品在國際市場(chǎng)具備較強競爭優(yōu)勢；
　　
　　在居民收入、消費水平提高以及消費觀(guān)念轉變等因素帶動(dòng)下，國內家紡產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速上升，國內銷(xiāo)售市場(chǎng)面臨較好的發(fā)展前景；
　　
　　公司主導產(chǎn)品生產(chǎn)能力及質(zhì)量控制具備一定優(yōu)勢，有利于保障產(chǎn)品質(zhì)量；
　　
　　公司重視產(chǎn)品研發(fā)，在人員配置、研發(fā)機構設置等方面進(jìn)行了較多投入，有助于提升產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力。
　　
　　主要風(fēng)險/挑戰
　　
　　國內家紡行業(yè)企業(yè)數量眾多，行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競爭較為激烈；
　　
　　原材料價(jià)格波動(dòng)、國內勞動(dòng)力成本上升及人民幣升值等給家紡行業(yè)的盈利帶來(lái)了一定的不確定性；
　　
　　公司在自主品牌的市場(chǎng)操作經(jīng)驗方面尚顯不足，國內市場(chǎng)的開(kāi)拓面臨一定的運營(yíng)風(fēng)險及資金壓力；
　　
　　公司短期有息債務(wù)占比較大，對銀行融資依賴(lài)較大，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流對債務(wù)的保障能力大幅下降。
　　
　　大公國際資信評估有限公司
　　
　　二〇一一年十一月三日