在原重組方案遭證監會(huì )否決兩個(gè)月后，天山紡織上周六火速重啟重大資產(chǎn)重組，再度提出增發(fā)收購西拓礦業(yè)75%股權的重組方案。這是截至6月7日，紡織服裝行業(yè)6月份的唯一一起融資案例。據觀(guān)察，早在今年四五月份，紡織服裝行業(yè)的融資就被念"緊箍咒"，融資總額度一減再減，兩個(gè)月累計融資總額尚不足3月份的八成。

　　"上市公司融資趨減，與當下的弱市背景有關(guān)，對于資金面本來(lái)就有點(diǎn)捉襟見(jiàn)肘的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，啟動(dòng)再融資計劃無(wú)疑是難以承受的，會(huì )引發(fā)市場(chǎng)''用腳投票''。紡織服裝行業(yè)上市公司雖然融資經(jīng)驗相對豐富，手段也比較靈活，但同樣一改一季度熱鬧紛呈的局面。"一位證券分析師認為，深陷投資困局，也是該行業(yè)上市公司再融資趨減的直接原因。

　　股市二季度遇寒流

　　紡企融資每況愈下

　　4月19日以來(lái)，A股市場(chǎng)遭遇"寒流"。截至6月7日，上證指數累計下跌10.24%，2180多只股票僅有215只逆市上漲，占比不足一成。二級市場(chǎng)的疲軟連累一級市場(chǎng)，上市公司融資與再融資難以活躍。

　　據WIND資訊最新統計，2010年A股市場(chǎng)累計融資金額高達10183億元，在創(chuàng )歷年融資額度新高的同時(shí)，也成功地突破萬(wàn)億元整數關(guān)口；2011年一季度，A股融資金額累計2456.47億元，低于去年季度的平均融資水平，與去年四季度3905.41億元的融資水平相比下降37.1%；進(jìn)入二季度后，隨著(zhù)A股市場(chǎng)的疲軟，4月、5月份融資金額分別為783.03億元、518.29億元，其中5月份融資額創(chuàng )造了去年10月份以來(lái)的月度新低。

　　大同小異，紡織服裝行業(yè)的融資也念起了"緊箍咒"。2011年一季度，該行業(yè)融資總額238.54億元，其中IPO募資91.98億元，增發(fā)募集資金46.5億元，配股融資6.07億元，債券發(fā)行94億元。進(jìn)入二季度，紡織服裝行業(yè)的融資明顯趨緊，4月份融資總額42.96億元，創(chuàng )造了今年以來(lái)的單月新低，包括首發(fā)融資25.96億元，債券發(fā)行17億元；5月份，融資仍萎靡不振，融資總額57.7億元，包括首發(fā)融資31.7億元，債券發(fā)行26億元。

　　具體來(lái)看，5月9日中國中紡集團公司發(fā)行債券5億元，5月12日安徽華茂紡織股份有限公司發(fā)行債券3億元，5月13日雅戈爾集團股份有限公司發(fā)行債券18億元，5月18日鹿港科技首發(fā)募資5.3億元，5月19日九牧王股份有限公司首發(fā)募資26.4億元。

　　值得注意的是，5月30日，九牧王上市首日即遭遇"破發(fā)"，公司發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)22.00元，當日開(kāi)盤(pán)報21.3元，午后收盤(pán)報19.13元，下跌13.05%；此后，該股一直處于"破發(fā)"狀態(tài)，時(shí)至6月7日收盤(pán)，該股股價(jià)僅21.11元。

　　募資投向不專(zhuān)注

　　融資趨緊有源頭

　　不可忽略的是，深陷投資困局成為紡織服裝行業(yè)上市公司融資難的關(guān)鍵因素。某行業(yè)分析師對表示，不少公司"不務(wù)正業(yè)"，融資投向的大分散令投資者心存擔憂(yōu)。

　　天山紡織：

　　公司發(fā)布非公開(kāi)增發(fā)預案稱(chēng)，擬以每股5.66元向凱迪礦業(yè)和青海雪馳非公開(kāi)增發(fā)1.11億股，以6.29億元的價(jià)格收購兩家公司所持西拓礦業(yè)50%和25%的股權。據公開(kāi)資料顯示，西拓礦業(yè)2011年尚處于建設期，至2012年才能產(chǎn)生效益，面臨工程建設資金不足、礦山建設不能按期完成等風(fēng)險。本次增發(fā)完成后，凱迪礦業(yè)和青海雪馳分別持有天山紡織15.6%、7.8%的股權。天山紡織控股股東凱迪投資表示，在保留天山紡織的紡織資產(chǎn)前提下，將天山紡織定位為其旗下唯一的礦產(chǎn)投資平臺。2010年年報披露，天山紡織主營(yíng)羊絨紗、羊絨衫、羊毛衫及混紡衫的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2011年將經(jīng)營(yíng)工作重點(diǎn)放在國內市場(chǎng)的拓展和品牌的擴張上，要加大銷(xiāo)售終端建設和品牌推廣投入，整合公司的產(chǎn)業(yè)鏈。不過(guò)，本次定向增發(fā)，旨在收購西拓礦業(yè)股權，疑似"不務(wù)正業(yè)"，根據調整后的盈利補償協(xié)議，天山紡織擬控股西拓礦業(yè)75%股權。

　　雅戈爾：

　　5月份，雅戈爾發(fā)行18億元債券成為當月融資的大戶(hù)。不過(guò)，雅戈爾的精力重在投資管理，成為業(yè)界公認的定增認購"專(zhuān)業(yè)戶(hù)"。1月11日，雅戈爾發(fā)布公告稱(chēng)，公司以現金出資的方式按每股17.05元的價(jià)格認購黔源電力非公開(kāi)發(fā)行的股票534.31萬(wàn)股，總投資9110萬(wàn)元；3月4日，出資2.25億元，以15元/股的價(jià)格受讓其持有的銀聯(lián)商務(wù)1500萬(wàn)股股權；3月中旬，公司投資9800萬(wàn)元，以24.50元/股的價(jià)格認購廣百股份非公開(kāi)發(fā)行的股票400萬(wàn)股；5月17日，生益科技公布的非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結果顯示，雅戈爾斥資1.94億元，以9.24元/股，認購2100萬(wàn)股；5月24日，雅戈爾發(fā)布公告稱(chēng)，公司參與精功科技(002006)定向增發(fā)，成功認購99萬(wàn)股；同一天發(fā)布的云天化非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結果顯示，雅戈爾成功獲配1100萬(wàn)余股，并成為云天化的第四大股東。6月2日，雅戈爾稱(chēng)，在未來(lái)一段時(shí)間內將繼續選擇優(yōu)質(zhì)項目進(jìn)行投資，連續12個(gè)月內累計對外投資金額將超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%。

　　九牧王：

　　首發(fā)募集資金多用于主業(yè)發(fā)展。九牧王招股意向書(shū)披露，公司首發(fā)募集資金擬用于：營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目(募集資金投資額13.2億元)；供應鏈系統優(yōu)化升級項目(1.3億元)；信息系統升級項目(1.46億元)；設計研發(fā)中心建設項目(0.51億元)；其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運資金。公司擬利用募集資金新建338家專(zhuān)賣(mài)店，其中直營(yíng)店162家，戰略加盟店176家。鹿港科技首發(fā)募資，擬用于多種纖維混合紡紗項目(工藝技術(shù)主要為半精紡工藝)，項目實(shí)施后，可形成年加工3000噸針織毛紗的生產(chǎn)能力。

　　針對這種現狀，一位證券分析師表示，上市公司應當盡量避免運用再融資募集資金補充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。此外，紡企上市公司再融資時(shí)應選擇具有技術(shù)先進(jìn)性的募投項目，并充分論證項目的先進(jìn)性。